信用风险贴水是指债券价格中包含的信用风险溢价。投资者认为高风险债券的预期回报率要高于低风险债券，因此高风险债券的价格会低于低风险债券。贴水是指高风险债券的价格低于其面值的程度。
计算信用风险贴水的方法通常是通过比较同一发行人的不同信用评级的债券价格来确定。一种常见的方法是使用信用风险溢价或者利差（Credit spread）来衡量。信用风险溢价是指同一期限、同一发行人的不同信用评级债券的收益率差异。通常，投资级债券的收益率会低于非投资级债券，因为前者的信用风险更低。
例如，假设一家公司发行了两种债券，一种是投资级，一种是非投资级，它们的到期收益率分别为5%和7%。那么这两种债券的信用风险溢价就是2%。如果投资级债券的市场价格为98元，而非投资级债券的市场价格为95元，那么非投资级债券的贴水就是3元（100元 - 95元）。
管理者在评估信用风险贴水时，可以通过市场上同一发行人不同信用评级债券的价格和收益率差异来计算。如果公司的信用评级发生变化，也会导致信用风险溢价和贴水的变化。因此，管理者需要密切关注公司的信用状况和市场对其信用风险的评价，及时调整投资组合。
在实际操作中，管理者可以利用债券定价模型、债券评级信息和市场数据来计算信用风险贴水，以辅助决策和风险管理。